中海:稳坐利润龙头 加大规模建设

  中国海外发展在香港公布2010年中期业绩,上半年中国海外发展的净利润上升了66.7%,达到50.7亿港元。

8月销售额50亿港元 同比增长38.7%

  1至8月,中海累计实现房地产销售额380.6亿港元,同比增长12.0%,累计实现销售面积302.8万平方米,同比下降16.2%。

前七月签约销售金额增加8.9%

上半年大陆15个城市中22个项目完工总楼板面积165万平方米,中国海外发展有信心达成全年完工目标600万平方米。【详细】


期内,中海发展集团与8个内地城市新增9快土地,可开发面积约为289万平方米,再加上收购中国海外宏洋集团有限公司的230万平方米土地储备,集团期内与内地新增土地储备达到51玩平方米。此外,在港澳新增2块土地。于6月底,集团土地储备约为3450万平方米(实际权益为3050万平方米)。


【点评】 前七月签约销售金额增加8.9%至3310亿港元,销售面积缩减18.5%至260万平方米,为全年目标480万平方米的55%。 凭借高知名、坚强执行力与下半年推出更多新项目。


金地今年新开工计划或面临调整

截至8月底,中海地产有未结清贷款102.6亿元,今年新增贷款、地产信托、银信合作融资数十亿元。而对银行而言,面对不断持续的地产信贷调控,垒大户现象依然不同程度的存在,且一些国有银行表现得尤为严重。【详细】


截至6月末银行贷款余额为346.6亿港元,人民币贷款占比38.6%,这表明未结清人民币贷款余额约为116.97亿元,超过本报记者汇总的102.6亿元,这表明中海地产在7、8月份结清人民币贷款约14亿元。


【点评】“得资金者生,缺资金者死。”中海的资金饥渴源自2009年至今的千万土地储备诉求,这一态势从2004年以来呈现出逐步扩大趋势。


中国海外公布上半年纯利升67%至50.7亿元

中国海外发展董事局宣布派发中期股息每股10仙(2009年每股港币7仙),给予于2010年9月21日名列公司股东名册之股东。中期股息将于2010年10月5日派发。【详细】


中国海外发展截至2010年6月30日之已发行股份总数为8,172,094,286股每股面值港币0.10元之普通股。


【点评】中海地产中期派息上调反映了管理层看好前景,因为较高的中期派息在同行当中很出众,其他大多数中资地产股或者下调中期派息,或者干脆取消派息。高盛发表研究报告,就中国海外公布上半年纯利升67%至50.7亿元人民币,若撇除一之性项目收益12亿元後,期内核心纯利38.6亿元,按年增长267%,占该行对其全年纯利预测40%。

【概要】6月份,长三角地区(上海、宁波、苏州、杭州、南京)为销售额最多的地区,其销售额达到24.7亿港元(约人民币21.7亿元),增长达85.1%。在拿地方面,中海地产称6月份没有新增土地储备。截至目前,中海地产拥有总的土地储备3320万平方米。

中海地产2010年上半年净利润增长高达66.7%
中海营业额稳定增长 逆市超去年同期水平

成长能力 本期 上年同期 偿债能力 本期 上年同期 成本控制能力 本期 上年同期
主营业务收入增长率 12.8% 47.2% 流动比率 2.27 2.29 总资产周转率 0.14 0.17
签约预售收入 281.0亿港元 262.7亿港元 速动比率 0.57 0.82 存货周转率 0.22 0.30
归属于母公司净利润增长率 66.7% 31.8% 现金比率 0.30 0.52 净资产周转率 0.38 0.44
盈利能力 本期 上年同期 资产负债率 63.02% 60.22% 销售费用率 1.11% 1.65%
净资产收益率 10.96% 8.62% 利息保障倍数 - - 财务费用率 1.07% 1.42%
总资产收益率 4.03% 3.37% 长期负债比率 0.21 0.18 管理费用率 2.93% 2.62%
毛利率 40.75% 37.55% 净负债率 44.54% 13.47% 现金周转率 0.92 1.12
净利润率 28.87% 19.63%            

  • 现金流保持稳定 销售压力并不明显
  • 截止2010年6月30日,中国海外发展之综合银行贷款和应付担保票据分别为港币346.6亿元及港币23.3亿元,其中港币占55.1%,美元占6.3%,人民币占38.6%。
  • 融资金额尚有余额 债务压力相对较小
  • 截止2010年6月30日,中国海外发展之银行结余及现金约为港币145.6亿元(其中港币占29.9%,美元占19.6%,人民币占51.4%及少量其他货币),尚未动用银行融资额度约为港币35.7亿元。